Goldman voorspelt een verdere devaluatie van de staalprijzen
De staalprijzen zijn sinds mei 2022 met 31% gedaald, wat mogelijk gevolgen heeft voor USIM5 en CSN, waarbij Goldman een verdere devaluatie voorspelt.
Goldman Sachs voorspelt een verdere devaluatie van de binnenlandse staalprijzen, wat mogelijk gevolgen zal hebben voor Usiminas (USIM5) en CSN (CSNA3). De binnenlandse staalprijzen zijn sinds mei 2022 met maar liefst 31% gedaald, waarbij lagere internationale prijzen en een zwakkere vraag het risico vergroten. Het rapport van de bank wijst op een zwakke vraag en een ongunstige handelsbalans, waarbij vlak staal een hoger risico met zich meebrengt vanwege een hogere premie op de importpariteit.
De import van platstaal steeg in juni met 72%, terwijl de export met 60% daalde. Autofabrikanten verminderden de productie, de verkoop van vrachtwagens vertraagde en de verkoop van huishoudelijke apparaten keerde terug naar het niveau van vóór de pandemie. Binnenlandse staalproducenten verzetten zich tegen prijskortingen, maar analisten verwachten een duurzame importpariteit van 30%.
De consumptie van langstaal is dit jaar met 5% gedaald en de exportvraag is zwak, wat gevolgen heeft voor het binnenlandse evenwicht tussen vraag en aanbod. De importpariteitspremie is relatief evenwichtig, maar controles uit de sector duiden erop dat er prijskortingen worden aangeboden om de aankoop aan te moedigen. Analisten van Goldman Sachs zijn van mening dat Usiminas en CSN het meest blootgesteld zijn aan potentiële prijsdalingen.
De Chinese exportprijzen voor plat staal stegen met 6/ton naar $549/ton, terwijl de binnenlandse prijzen stabiel bleven #staal de prijzen in Brazilië bleven stabiel op R$ 4.600/ton. De FOB-exportprijzen van Turkije daalden met 27/ton naar 570/ton, terwijl de binnenlandse prijzen voor lang staal in Brazilië vlak bleven op R$3.910/ton. Goldman Sachs raadt aan om Usiminas-aandelen te kopen tegen een richtprijs van R$ 9,80, wat een potentiële stijging van 36,9% vertegenwoordigt vergeleken met de slotkoers van R$ 7,16. Gerdau's neutrale rating en koersdoel van R$ 28 vertegenwoordigen een beperkt opwaarts potentieel. Analisten zijn minder optimistisch over CSN, met een verkoopadvies en koersdoel van R$12,50, wat wijst op een potentiële devaluatie van 1,4% ten opzichte van de slotkoers van R$12,68 van de vorige dag.
